К концу 2015 года доллар вернется к 37 рублям

Официальный курс доллара перешагнул за 40 рублей, евро – за 51. Директор Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка Юлия Цепляева счиатет, что причиной тому являются спекулятивные факторы - ожидание новых санкций против России, слухи о возможном введении валютного регулирования и арест основного владельца АФК "Система" Владимира Евтушенкова.

Специалист рассказала, что для оценки влияния спекулятивных факторов в Сбербанке построили модель, основанную на квартальных данных 2007-2013 годов – периода курсовой либерализации в России – и постарались исключить влияние спекулятивных и сезонных факторов. Так, например, на новости о возможном введении контроля за движением капитала, опровергнутой впоследствии ЦБ, курс рубля моментально потерял 30 копеек.

"К спекулятивным факторам мы отнесли также запрет сделок с акциями "Башнефти" (оценка ослабления рубля к доллару - 50 копеек), арест основного владельца АФК "Система" Владимира Евтушенкова (60 копеек), арест акций "Башнефти", принадлежащих АФК "Системе" (1 рубль). Кроме того, на ослаблении рубля сказался конфликт на Украине. Ожидание контрнаступления сепаратистов на юго-востоке страны и новых санкций против России в конце августа ослабили рубль, по нашим оценкам, на 50 копеек. В общей сложности из-за политических событий доллар с лета подорожал на 2,6 рубля", - рассказала Цепляева.

Что касается фундаментальных факторов, то к ним директор ЦМИ Сбербанка отнесла снижение цен на нефть, которое "мгновенно формирует негативные ожидания относительно рубля". Более того, отметила специалист, этот эффект не симметричен: рост цен на нефть не вызывает аналогичных ожиданий укрепления национальной валюты. Цепляева, считает, что при текущей ситуации с ценами на нефть (87-92 долларов за баррель) курс должен колебаться в интервале 35,7-36 рублей за доллар. "Даже если мы предположим, что в течение четвертого квартала нефтяные цены опустятся до 70 долларов за баррель, курс доллара не должен существенно превышать планку в 38 рублей", - сказала она, добавив, что вообще в текущих условиях справедливая цена доллара - 37 рублей. Столько американская валюта стоила в конце августа. Ожидать мгновенного возвращения к этим значениям не стоит, хотя это и произойдет, считает специалист.

"Возвращение рубля к равновесным значениям вероятно только во второй половине 2015 года. Но и в первом полугодии будет заметно плавное укрепление национальной валюты, если России удастся избежать новых серьезных геополитических шоков. Мы прогнозируем курс доллара на уровне 38,5 рублей к концу 2014 года и укрепление рубля до 37 рублей за доллар к концу 2015 года", - заявила она.

Отметим, что далеко не все отнеслись к ее словам серьезно. Так, например, оппозиционер Алексей Навальный на своей странице в Facebook заявил, что "ей нужно своего начальника (главу "Сбербанка" Германа Грефа. - Ред.) было лучше слушать на форуме "Россия зовет"".

"Это самые, что ни на есть, фундаментальные факторы, если мы говорим о рубле. Осознанные выборы в политике и экономике действующего режима. Об этом Греф и говорил ведь: не надо нам о макро-шмакро, вы за окно посмотрите", - написал он.