Сырьевая экономическая модель в российских реалиях до сих пор работала практически безотказно – да и кто, скажите, будет бедствовать, когда в мире наблюдается растущий интерес к энергоносителям? Отечественная нефть, пусть и не столь высокого качества, как иранская или саудовская, пользуется на мировом рынке спросом, отчасти по экономическим, отчасти по политическим причинам. Но не это сейчас основное: главное, что сырьевые экспортеры исправно заносили в бюджет налоги с выручки, что подпитывало рубль жизненной энергией.
Г-н Клепач, говоря об отказе от нефтяных доходов, вряд ли объективно оценил временной лаг: он указывает диапазон вплоть до 2025 года (т.е. каких-то 15 лет, и рубль сильно обесценится), хотя сомнительно, что пятнадцатилетнего срока хватит стране с неэффективным сектором промышленного производства, мертвой легкой промышленностью и полным отсутствием квалифицированных "рабочих рук" для того, чтобы встать на тот самый инновационный путь. Не менеджеры же пойдут за станки, право слово.
Скажем, если брать пример Китая, то здесь система, при всей своей закрытости, логически понятна: если иссякает один из ручейков стимулирования важных стратегических секторов (та же промышленность), власти бросают силы на усиление кредитования, напитывают компании ликвидностью под удобный процент и дают предприятиям возможность остаться на плаву. В российской реальности такой "финт ушами" вряд ли пройдет: кредитовать просто некого.
В свой основной сценарий Минэкономразвития закладывает такую вероятность развития событий, что рубль начнет активно девальвироваться с 2016 года вплоть до 2020 года, а с 2021-го года до 2025-го будет крепко держаться за планку в 43 рубля. Страшно представить, что в это время будет с инфляцией и оттоком капитала из страны – хотя, может, эти понятия к тому времени просто отменят за их неэффективностью?
Очень важно остановиться вот на чем: Клепач в своем странном прогнозе говорит о реальном эффективном курсе рубля. Это совсем не тот курс, который нам ежедневно предлагает ЦБ РФ в качестве эталонного, и совсем уж не тот, по которому в магазине рассчитывают стоимость литра молока. Зато это та самая средняя температура по больнице, которая может меняться в зависимости от разных, даже не связанных между собой или с логикой, факторов.
Например, реальный эффективный курс рубля, рассчитываемый с учетом соотношения ИПЦ, индекса потребительской цены, внутри страны и за ее пределами, учитывает в своем балансе стоимость валют. Так, если принимать во внимание, что в составе бивалютной корзины часть номинирована в евро, который сейчас слаб, как в 2010-м, и эта часть составляет 0,45 от объема корзины, то можно говорить о том, что реальный эффективный курс рубля на 45% зависит от того, что происходит с курсом единой валюты.
То же самое происходит и в ситуации с долларом США: его состав в бивалютной корзине – 0,55, т.е. наблюдаемый нами фактор на 55% зависит от того, как себя чувствует гринбек.
В расчете реального эффективного курса рубля, если углубляться в тему, принимается во внимание и пропорция цен во внешнеторговом обороте для каждой участвующей в процессе страны.
Иными словами, Клепач говорит о некой глобальной материи, которая к действительной стоимости рубля имеет столько же отношения, сколько собака Белка к управлению космическим аппаратом. Курс рубля, кстати, пока еще не успели утвердить свободно плавающим, то есть таким, чтобы его стоимость наконец-то определял баланс спроса и предложения на рынке, а не бородатые дядьки в ЦБ.
А потому Центробанк по делу и без дела вмешивается в ход валютных торгов, вручную корректируя курс отечественной валюты, которая слишком волатильно реагирует на мало-мальски важный новостной поток. Да, справедливости ради, и не время сейчас для свободного плавания рубля, пока в мире царит столь высокая степень неопределенности, а экономический горизонт надежно спрятан за слоем тумана.
Пусть пока ЦБ вмешивается в ход торгов рублем, пусть корректирует его стоимость интервенциями, подгоняя под удобные для экономики РФ рамки, – сейчас, пожалуй, это самое простое, что можно сделать. А тот самый реальный эффективный курс рубля, о котором так любят поговорить монетарные власти, в любом случае пока останется слабым и будет слабеть уже сейчас, не дожидаясь 2016 года, потому что Европа серьезно больна, а США и сами не знают до конца, на что именно смогут опереться в этом витке мирового финансового кризиса.
А без нефтяной подпитки рублю придется несладко. Слава высшим силам, что до реализации этого сценария еще очень и очень далеко!..
Комментарии
Комментариев пока нет.