Валерий Владимирович Фокин родился 28 февраля 1946 года в Москве.
В 1970 г. окончил театральное училище имени Б.В. Щукина.
В 1970-1980 гг. работал режиссёром в Московском драматическом театре "Современник". Поставил более десятка спектаклей, среди которых "Валентин и Валентина", "С любимыми не расставайтесь", "Не стреляйте в белых лебедей", "Любовь и голуби" и др. Параллельно ставил спектакли в других столичных театрах: ЦДТ, "Сатирикон", студия О.П. Табакова.
С 1985 г. по 1991 г. возглавлял Московский драматический театр им. М.Н. Ермоловой.
В 1988 стал председателем комиссии по творческому наследию В.Э. Мейерхольда, выступил как один из основателей Центра имени Вс. Мейерхольда.
С 1991 г. являлся художественным руководителем и генеральным директором этого творческого центра.
В 1996 г. удостоен звания "Народный артист России".
С 2003 г. - художественный руководитель и директор Александринского театра в Санкт-Петербурге.
Работая за рубежом, ставил спектакли в Польше, Венгрии, Германии, Швейцарии, Финляндии, Японии, США.
В. Фокин поставил ряд спектаклей на телевидении, в числе которых "Домби и сын", "Иван Федорович Шпонька и его тетушка", "Между небом и землей" , "Кузен Понс", "Дефицит на Мазаева" . Кроме того, он создал такие телевизионные фильмы-спектакли, как "Мы не увидимся с тобой", "Тамбовская казначейша", "Басни Крылова", "Приглашение на казнь", снял теле- и кинофильмы "Транзит", "Загадки “Ревизора", "Превращение", "Нумер в гостинице города NN".
В 2004 г. стал лауреатом Национальной телевизионной премии "ТЭФИ".
Лауреат Государственной премии РСФСР имени К.С. Станиславского, трижды лауреат Государственной премии РФ.
В феврале 2012 г. официально зарегистрирован как доверенное лицо кандидата в президенты РФ Владимира Путина.
Награжден орденом "За заслуги перед Отечеством" III и IV степеней.